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食品十三五规划白酒板块迎来密集催化

2018-09-15 11:25:47

震荡市中,食品饮料股防御价值凸显。在食品工业“十三五”规划完成、降息降准,以及季节性消费旺季到来和国企改革步伐的加快,无疑将提升食品饮料行业的整体上涨空间。

细分行业发展良莠不齐

由于近年来消费环境长期低迷,直接导致目前食品饮料整体业绩表现良莠不齐。根据国家统计局公布的数据,今年1~6月份,调味品、软饮料、肉制品和乳制品行业累计收入同比增速分别为11.32%、5.89%、6.07%和2.87%,累计利润同比增速分别为23.05%、22.36%、4.03%、15.34%,较一季度增速均有所放缓。从上述数据可以看出,调味品和软饮料无论是从行业同比增速,还是利润同比增速来看,均明显其他子行业,尤其是调味品行业综合表现为明显,相对来说,乳制品的发展明显落后。

从食品饮料股中期业绩来看,细分行业食品综合、调味发酵品、白酒均实现了正收益,而乳品、软饮料和黄酒业绩增速却出现了大幅下滑。研究人士在接受记者采访时表示,虽然从当前国内经济数据看,整体不太乐观,但这对短期消费影响还是有限的,毕竟国内经济形势不会继续恶化,特别是本次“双降”后,国家很可能还会有其他重大利好出台提振经济(本周四,财政部下达了6000亿新增地方债和3.2万亿地方债转换存量债务额度、商务部等六部委联合发布称有资格境外机构和个人可在国内购房等利好)。

记者注意到,在公布中期业绩的食品饮料股中,一些细分行业公司确实出现了一些新变化、新亮点。如近年来鸡尾酒产品突然火爆,就吸引了相关的公司介入,如在2014年时,百润股份(002568,股吧)斥资55.63亿元收购大股东刘晓东控股的上海巴克斯酒业100%股权,进军鸡尾酒市场;古井贡酒(000596,股吧)出资3000万元设立安徽百味露酒有限公司,介入预调酒市常预调酒和鸡尾酒、苏打酒市场;而黑牛食品(002387,股吧)也宣称推出新产品,并在今年中报中明确表示,将通过置入相关影视剧方式及举办相关活动来推广其鸡尾酒产品。

从细分子行业基本面可以发现,调味品增速稳定,中期利润实现了两位数增长,在结构升级、部分企业提价等因素影响下,毛利率仍将稳步提升;肉制品行业今年受生猪价格持续大涨影响,对其盈利增长带来明显负影响,行业利润率存在下行压力;乳制品受国际原奶价格走低以及进口奶源对国内奶价的压制,导致收入增长放缓。目前,乳制品消费升级趋势明显,行业面临并购整合时代到来。酒类子板块中,进口酒仍然冲击葡萄酒行业,而啤酒与黄酒则是景气度下降,行业均面临销售压力。相对来说,白酒行业已成为众多机构看好的亮点。6月份以来,白酒收入增速继续环比回升,包括贵州茅台(600519,股吧)、五粮液(000858,股吧)、泸州老窖(000568,股吧)在内的公司提价基本确认了行业复苏趋势。

“食品属于偏刚需产品,抗周期性强,目前基金重仓食品饮料比重仍处历史底部,行业后续有较强的防御价值。”研究人士表示,随着“假日经济”临近、市场需求逐渐好转、产业转型升级、中报业绩等多重因素驱动下,细分行业龙头股有望获得市场资金的青睐。

食品“十三五”规划为行业变革保驾护航

对食品饮料行业而言,食品工业“十三五”规划是催化行业发展的要素,将为行业发展提供原动力。而相关食品安全概念股和白酒、乳制品等领域龙头上市公司也有望借助技术和规模优势获得更好发展。

据了解,食品工业在“十一五”期间暴露出来的如产业链建设、产业发展方式、企业组织结构优化等问题“十二五”期间已有改善,食品安全、自主创新能力等问题估计会贯穿“十三五”始终。

从宏观层面来看,在当前经济下行压力大背景下,要实现2020年全面建设小康社会目标,保证经济增长将会是要务,积极转型仍是规划重点。根据习近平主席5月27日会议对十三五社会经济发展的重点和方向的论述,“十三五”规划可能重点包含六大重点领域:经济增长、产业结构、农业、改革、绿色协调发展与民生。而食品“十三五”规划重点可能包括加快自主创新、保障改善民生、国企改革、加快产业结极调整与区域协调发展五个方面。在当前宏观经济增速的新常态背景下,食品行业发展目标可能向结构调整转变。目前食品经营环境发展改变,一是我国经济从“生产导向”正在转为“需求导向”;二是创新驱动战略为食品行业发展提供新的增长模式;三是宏观政策为食品行业营造良好发展环境。因此,行业整合、消费升级、创新商业模式等可能成为食品饮料关注的重点。

从投资角度看,自主创新很可能再度成为食品行业“十三五”规划重点内容。在自主创新的技术创新与商业模式创新中,商业模式创新更符合“需求导向”标准,这是在新时代背景下能否抓住机遇取得长远发展的关键。目前来看,啤酒、黄酒、肉制品等行业面临发展瓶颈,均有创新可能,可重点关注已有创新的速冻米面食品行业龙头三全食品(002216,股吧)以及预调酒行业的百润股份的机会。对于并购方面,平安证券建议关注老白干、五粮液、洋河股份(002304,股吧)、伊利股份(600887,股吧)、光明乳业(600597,股吧)、恒顺醋业(600305,股吧)、加加食品(002650,股吧)等,这些公司近期消息不断;国企改革方面优选标的为老白干酒(600559,股吧)、五粮液、山西汾酒(600809,股吧)、古井贡酒、中炬高新(600872,股吧)、恒顺醋业等,国资背景决定其脱离不了国企改革大环境的变化;自主创新方面三全食品,保障民生包括食品安全与消费升级两方面,建议关注张裕A、伊利股份、双汇发展(000895,股吧);区域协调方面老白干酒与安琪酵母(600298,股吧)是受益标的。

当然,食品安全问题也不容忽视,此前不断发生的食品安全问题一直围绕着我们的生活,媒体也时常曝光一系列食品安全事件。因此,相关食品安全概念股如聚光科技(300203,股吧)、赞宇科技(002637,股吧)、大恒科技(600288,股吧)、天瑞仪器(300165,股吧)、华测检测(300012,股吧)等也值得关注。与此同时,结合近期养老金入市的消息,本着长线资金入市且安全的角度,食品饮料板块中的贵州茅台(600519,股吧)、五粮液、伊利股份、双汇发展、加加食品等龙头蓝筹股或将成为其未来关注的重点。

白酒板块迎来密集催化

白酒板块是整体食品饮料板块中权重的子板块。近期,高端白酒纷纷提价吸引了市场的眼球,如茅台近日召开内部会议决定:2015年合同量在10吨及以上的经销商和专卖店,从8月17日起茅台酒流通批发价格低于850元/瓶销售的,一旦查实,将不再续签2016年合同。其实,早在茅台提价之前,五粮液于8月3日起一批价就由609元提高至659元/瓶,泸州老窖也于8月8日宣布全面调价,从8月10日起,调整对带有“泸州老窖”(头曲、二曲除外)字样的总经销产品的经销商结算价不足100元/瓶的产品结算价提高至100元/瓶。

除此之外,从业绩变化看,今年也是白酒行业业绩反转年。继一季报业绩整体实现增长后,在今年中期已公布业绩的白酒股中,除金种子酒(600199,股吧)、沱牌舍得(600702,股吧)、山西汾酒外,大部分白酒公司仍延续了一季报增长的态势,中期业绩都出现了不同程度的提升。与此同时,我们也看到,无论是贵州茅台、五粮液目前销售额还是发货量同比都出现了增长,而像古井贡酒、老白干酒、泸州老窖和洋河股份等,甚至*ST酒鬼等二类酒企,也都在消费回暖的背景下实现了业绩的企稳增长。

研究人士分析认为,在历经三年销售低迷、减产、降价后,限制“三公”消费对于高端白酒需求的抑制已经见底。2015年开始,白酒业初步出现转机,库存得到控制,商务消费和个人消费一定程度上弥补了三公消费带来的空缺,整个行业呈现出量价齐升的态势。以茅台、五粮液为代表的部分名酒去泡沫、去库存已经较为充分,未来有望在白酒消费旺盛控价,有的采取直接提价,有的采取控货的方式来梳理品牌、理顺价格。“一批价是真实的价格,已经反映了供需情况,近期高端白酒以茅台、五粮液、泸州老窖为代表的企业纷纷提价,更是验证了高端白酒景气度回升这一事实。之后,随着中秋以及十一、元旦、春节等节日均是白酒消费的旺季。所以,在消费旺季到来之前,可提前布局高端白酒的标的贵州茅台、五粮液、泸州老窖”。

除此之外,白酒上市公司还纷纷掀起了改革浪潮,17家白酒上市公司中有13家是国有企业,近日上市公司纷纷停牌引发市场猜想。其中,五粮液自7月29日已停牌,员工和重要经销商入股;老白干酒针对员工和战投的增发正等待证监会审批;*ST酒鬼停牌拟收购资产并涉股东变更;贵州茅台在集团层面的改革也积极推进;泸州老窖和洋河股份早就有员工激励和持股;当前仅山西汾酒和古井贡酒没有明确的改革意向。在此基础上,记者了解到,白酒行业管理层变更,也显示出积极的变化,贵州茅台总经理变更、水井坊人事变动,*ST酒鬼也箭在弦上。

“消费旺季的到来、国企改革、估值提升为板块三大催化剂。老白干酒改革超预期,随着五粮液停牌加大国改预期,建议关注老牌白酒国企的改革落地。国企改革将是白酒板块为确定、规模、持续时间长的主题”。研究人士如是说。

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