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玉米现货价格涨势放缓

2018-10-12 17:37:34

从去年11月开始,受现货市场供应偏紧局面支撑,大连玉米期价出现了连续4个月的大幅上涨行情。而进入3月份后,天气的转暖以及农户的春耕备播使得北方产区的售粮数量重新增加,玉米供应有所恢复,加上近期下游需求未见明显好转,市场看涨预期下降,玉米现货价格涨势放缓,期货盘面上涨动力也开始减弱。主力1209合约在3月16日创出历史高点后,资金开始逐步撤离,期价振荡回落。

北方产区农户售粮数量增加,市场供给将恢复

北方产区气温不断升高,一方面使得华北地区玉米水分降低,另一方面也令东北地区的地趴粮储存难度加大。同时,春耕临近,农户为准备种子、化肥等农资,将玉米存粮在高位变现的需求增强,导致售粮速度加快,玉米供应量增加。

由于水分偏高,霉变粒比例超标,华北地区玉米品质偏低,去冬今春以来,东北地区玉米一直比华北地区玉米更受南方用户的青睐,导致华北地区玉米上市高峰较往年有所推迟。目前华北地区农民的整体存粮水平约为50%,玉米供应潜力仍然较大。在备春耕、为新收谷物腾出储存空间等多重因素共同作用下,后期华北地区农户售粮进度将进一步加快。

东北地区存在一定差异,黑龙江省农户存粮水平在10%,吉林省存粮水平为30%,辽宁省存粮水平为20%。虽然整体存粮水平较往年偏低,后期持续供应的潜力不大,但受季节性因素的影响,东北地区近期的售粮进度也在加快。

进口玉米价格优势显现,南北倒挂导致北方港口玉米库存增加

与国内玉米价格大幅上涨形成鲜明对照的是,美国玉米市场近5个月来一直维持低位振荡走势,我国玉米进口成本优势显现。4月6日,美国玉米进口到岸完税价格为2490元/吨,低于广东港口的现货价2550元/吨,这限制了南方港口玉米价格的上涨空间,同时,也加剧了南北方港口玉米价格倒挂的情况,导致北方港口玉米库存增加。由于多数贸易商在没有利润的情况下选择屯粮观望,因此,短期内北方港口玉米库存有可能进一步上升,从而对港口平仓价形成压力。

美国农业部3月30日发布的报告预计,2012年美国玉米种植面积为9590万英亩,高于此前预计的9472万英亩,同时较2011年的种植面积扩大了4%,并且创下75年来的高位,这导致CBOT远月合约期货价格连续走低,用CBOT12月的玉米期货价格计算的新季玉米进口到岸完税价格更是低至2200元/吨,对国内玉米期货C1301合约价格造成较大压力。

生猪价格持续低迷,饲料消费或受影响

去年年底到今年年初,受到生猪综合性腹泻疫情的影响,部分饲养户提前出栏造成生猪集中上市,加之春节过后部分省市肉制品消费疲软,进一步加剧了供应过剩局面,猪肉价格连续走低。截至4月5日,全国生猪均价已经跌到14.36元/公斤,毛猪平均收购价也较前期高点下跌约15%,猪粮比价回落至6∶1,创下近20个月以来的新低。

与此同时,玉米等原料价格却在一路上涨,饲养利润持续回落,部分地区自繁自养出栏头均盈利已经跌破200元/头,较9周前下跌60%,较去年同期下跌40%,这限制了饲养户补栏的积极性。

虽然近期受原料库存偏低因素支撑,饲养企业出现补库需求,但多数企业已经处于亏损边缘甚至在亏损运行,企业提价动能不足。如果后期饲养利润继续下滑,饲养规模将进一步受限,从而对整体玉米饲料消费产生负面影响。

综上所述,受北方产区玉米供应逐渐恢复影响,目前现货市场的供需形势已经较前期有所改善,加之进口成本优势显现、饲料需求迟迟不见明显好转,玉米价格下行压力正在增加,操作上建议投资者跟随资金移仓远月的节奏,逐步建立1301合约的空单。

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